2013年,煤炭行业正式步入低谷,煤价从第四季度持续到年底大幅反弹,煤炭股经历了长达一年持续下跌.2014年,中国经济发展速度可能趋缓,煤炭供大于求局面仍难改观,但或许最差的一年已经过去.
回顾2013年,煤炭行业正式告别"黄金十年",煤炭价格经历了暴涨暴跌"过山车".受需求减弱、供大于求影响,2013年一季度后,国内煤炭价格出现暴跌,环渤海地区5500大卡动力煤价跌破600元/吨,煤价重回五年前;三季度,主要动力煤企业不断上调价格,截至2013年底,5500大卡动力煤价格涨至年初630元/吨价格.
2014年电煤长协价格确定后不久,中国神华1日发布最新一期价格函显示,5500大卡煤种报收614元/吨,动力煤价整体下降40-76元/吨,最高降幅14.28%;中煤能源1月份暂定北方港口平仓含税价大幅下调,5500大卡动力煤为590元/吨,较去年年底市场价格下跌53元/吨,跌幅达8.24%.
上述数字可谓开局不利,不过随着年初煤炭价格的确定,今年煤炭市场整体将趋于平稳,煤炭价格将告别暴涨暴跌局面,不过煤炭行业仍难言回暖.
**煤价今年难现暴涨暴跌**
煤炭行业专家指出,动力煤龙头企业神华、中煤拟采用月度调整的模式,计价基准将参照环渤海动力煤价格指数月度均价,对煤炭价格将起到很好的稳定作用,避免出现2013年暴涨暴跌的局面.
需求方面,2012年开始中国煤炭需求增速大幅回落,未来经济增速维持7-8%的正常增长水平,加上经济结构调整,煤炭需求增速回落可能更为明显.
供应方面,2012年下半年开始,煤炭产能扩张增速已开始逐步收窄.公开数据显示,2012年和2013年前10月,煤炭开采行业固定资产投资累计同比增速分别为7.71%和1.29%.而2011年之前煤炭固定资产投资几乎始终维持25%以上的高位.
同时,煤炭价格的下跌,使得很多中小型煤矿停产减产,在2013年5月份开始,鄂尔多斯地区煤矿出现大面积停产、减产,并且持续到现在仍有很多煤矿未复产;煤炭价格的下跌,也挤出很多煤炭贸易商,减少煤炭物流中间环节,更多资源涌向大型企业.
总体来看,在2014年煤炭行业供给需求增速均有所下滑的情况下,煤价有望保持基本平稳.
**环保压力增加,对煤炭需求短期影响有限**
2013年,全国各地雾霾天气频发,全国各地纷纷出台相应政策,对雾霾治理提出了明确定量目标,将矛头直指煤炭.
2013年9月17日,政府出台《京津冀及周边地区落实大气污染防治行动计划实施细则》,规定到2017年底,钢铁产能压缩淘汰6000万吨以上,全部淘汰10万千瓦以下非热电联产燃煤机组,启动淘汰20万千瓦以下的非热电联产燃煤机组.净削减原煤消费量达4000万吨.
由于环保压力加大,能源结构优化未来将持续,清洁能源的比重仍将继续上升.各地出台大气污染防治计划,煤炭以及煤炭下游行业产量或也将受到影响.
据广发钢铁和建材小组测算,由于新建产能的投产和现有产能利用率的提升,当前产能淘汰对于下游产量的影响可能有限,对煤炭需求的整体影响有限.
根据"十二五"规划,2015年国内煤炭消费比重下降至65%左右.不过由于中国的能源结构特点,煤炭作为主体能源的地位在相当长的时间内难以改变.
煤炭业内人士则指出,煤炭仍将是中国"煤多油少"格局下的基础能源,工业化进程必然带动其需求上扬,总量上升而增量放缓.虽存在产能过剩问题,但将来若从煤炭生产一方控制供给来调节行业,未来的走势还是相对平稳的.
**煤炭企业转型升级迫在眉睫**
过去几年,煤炭价格上涨时,煤炭行业盈利较好,多数煤炭公司的煤炭业务收入占比超过80%,业务模式较为单一,可以说"靠天吃饭".煤价高时,盈利好,煤价下跌时则盈利差.
部分煤企的非煤业务中,电力、煤化工是主要方向.2012年开始煤炭上市公司面临较大的经营压力,转型也成为更为迫切的话题,煤化工则成为国家支持和企业主攻方向.
公开资料显示,煤炭"十二五"规划提出,在内蒙古、陕西、山西、云南、贵州、新疆等地选择煤种适宜、水资源相对丰富的地区,重点支持大型企业开展煤制油、煤制天然气、煤制烯烃、煤制乙二醇等升级示范工程建设.
2013年以来,由于环保压力加大,大气污染治理力度加大,煤制气项目也成为煤化工项目中审批最快的.
广发研究报告显示,截至目前累计有近20个煤制气项目获得发改委路条,而根据天然气发展"十二五"规划,至2015年国产天然气供应能力将达到1760亿方左右.其中,煤制天然气为150-180亿方,占8.5%-10%(2012年煤制天然气尚没有项目投产).除煤制气外,其他新型煤化工项目的审批也有所放开.
按照各省的"十二五"规划,山西、陕西、内蒙和新疆的规划,2015年煤制气、煤制烯烃、煤制乙二醇和煤制油产能分别达到1084亿方、1240万吨、600万吨和3445万吨.而根据全国规划,"十二五"末煤层气产量将达到300亿方.
但由于煤化工项目投资额大,回收周期长,更多的倾向大型煤企,中小煤企热情也不高.综合来看,中国神华、中煤能源、潞安环能、兖州煤业、永泰能源等公司可能受益.
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