七月伊始,大商所焦炭合约出现连续的下跌,在不到10个交易日的时间里,累计跌幅达到4.6%.而同为有色金属产业链上的螺纹钢和热轧卷板,同期的表现却是出现小幅的上涨.为何会出现背道而驰的情况?笔者将在此从几方面做解析.
资金趋紧钢厂今年对原料采购较为谨慎
作为最大的焦炭消费领域,钢材产业的需求占到整个焦炭生产量的90%以上,所以说钢厂的采购是否积极,将会对焦炭的价格产生重要的影响.今年以来,由于政府层面对于"三高"型生产企业的放贷收紧,加上不断增长的人工成本,以及上半年低迷的成品材价格,资金链条紧张的问题已经由终端贸易商转向钢厂.为了高效的利用好本已偏紧的资金,在成本端的控制即成为微利时代之下钢厂重要的砝码.国内大中型钢厂的焦炭库存平均可用天数从5月末的15天以上下降到现阶段的12天左右,这还不包括众多成本控制更为灵活的中小民营钢厂.与此同时,在生产端,6月下旬重点钢企的旬度粗钢日产为177万吨,旬环比出现下降3.2%.在需求的淡季,成材产量的下降也使得钢厂对焦炭的采购更加保守.按照往年的市场特征来看,至少在三季度的中前段,钢厂对焦炭还将保存一个低库存,随用随买,按需采购为主的的策略.
焦煤价格的走低拖累焦炭价格
从生产上看,焦煤是生产焦炭的主要原料,今年以来焦煤的价格也在不断的走低,主要原因有三个:一是焦煤产量居高不下.上半年月度焦精煤产量基本保持在4800万吨左右,为2009年以来的高位.二是今年市场上的独立和非独立焦化企业因为资金问题对原煤的采购普遍比较谨慎,样本钢企和独立焦化企业的焦煤库存可用天数一般维持在16天以下的水平.三是部分符合生产以及交割标准的进口煤对整个市场带来了不小的冲击,尤其是在焦煤期货交割的问题上,澳洲和美国的焦煤资源既符合大商所的交割标准,价格上又相对便宜,直接冲击了国内焦煤的价格,从而间接在现货和期货两方面拖累了焦炭的价格,而焦炭期货的一路走低也进一步在"价格发现"的层面上拖累焦炭现货的走低,整个上半年焦炭的成本对于其价格的支撑作用是在不断减退的.
对焦炭后期的展望
今年前两季度焦炭的行情明显要弱于往年,从整个贸易商以及焦化厂现在的态度来看对后期的前景也不是看得特别好.下半年市场究竟能否出现转机,我们可以从几个方面来看.宏观层面上三季度国家稳增长措施将持续发力,整个宏观面还是中性偏多的,这也为煤炭行业形势好转提供了一定的支撑.而从供求角度来看:下半年供给压力依然会较大,和铁矿石的情况有些类似,焦炭产能正处于释放期,之前在行业利润高的时候新建的生产线会在今后陆续的投放到市场上来;如果市场供需稍有好转,价格出现回调,一些处于停产半停产状态的中小煤矿将迅速恢复生产,届时较高的开工将再次打压焦炭的价格.但是鉴于当前价格已经比较低,后期在出现深跌的空间较为有限.
综上所述,笔者认为上半年焦炭价格走低的主要原因还在于下游钢厂的采购态度越加谨慎,以及焦煤对于焦炭的成本支撑作用在不断的减退.而对于下半年焦炭的展望,保持一个谨慎的乐观.
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