港口动力煤价继续下跌,产地价格进一步回落
截至6月13日,港口动力煤价继续下跌,秦皇岛5,800/5,500/5,000/4,500 大卡煤价分别下跌5/5/5/10 元每吨至555/515/450/395 元/吨.京唐港山西主焦煤价格下跌10 元/吨至1,000 元/吨.
截至6月13日,产地价格中,各煤种价格进一步回落.纽卡斯尔港动力煤价(6,000 大卡)小幅回落0.6%至71.85 美元/吨,折算到广州的到岸价比国内动力煤价低7 元/吨;昆士兰硬焦煤价小幅回升0.3%至115.51 美元/吨,折算到青岛到岸价比国内京唐港价格山西主焦煤低105 元/吨.
秦皇岛库存小幅回升,下游产品价格持续下跌
截至6月13日,秦皇岛煤炭库存为650 万吨,较上周回升3.9%;截至5 月20 日我国重点电厂煤炭库存7,429 万吨(库存天数23 天);截至6 月13 日,从纽卡斯尔港到黄埔港巴拿马船型70 千吨级海运费较上周回落1.3%,从 Hay Point 至青岛的150 千吨级运费则回落0.7%,秦皇岛至广州/上海海运费分别继续回落2.6%/1.4%;秦港煤炭吞吐量较上周回落6.3%至440 万吨.
下游产品价格持续下跌.截至6 月13 日,全国主要城市钢铁库存继续回落1.8%至1,377 万吨,热轧价格稳定在3,475 元/吨.华东地区水泥价格回落2.5%至334 元/吨,华南地区则回落0.9%至353 元/吨.截至5 月31 日的粗钢日均产量为176 万吨,较4 月份回落1.6%.
下游需求疲弱,近期煤价难有起色
5 月份宏观经济数据公布,CPI 和PMI 分别为2.5%和50.8%, 环比回升明显.但1-5 月份房地产新开工面积同比下跌18.6%,下游钢厂开工低迷,并且澳洲进口焦煤的到岸价仍比国内价格低人民币100 元/吨,我们预计国内炼焦煤价格近期难有起色.动力煤方面,即将进入夏季用电高峰,但下游电厂库存维持高位,外加水电替代效应(1-5 月份水电量增速11.3%),我们认为动力煤价近期也仍将在低位徘徊.我们偏好具有高利润率、良好管理及较快产量增长的公司,目前相对看好的煤炭公司为潞安、神华(评级为买入);另外,关注平煤集团介入互联网金融的情况.
主要风险
下行风险:各地政府为治理大气污染,控制煤炭消费量.上行风险:国家加大对煤炭过剩产能的淘汰力度.
941817479
