神华调价对动力煤期市的影响

 

　　动力煤期货价格的趋势性变化主要由煤炭供求决定，目前看，煤炭供给过剩已是不争的事实，煤炭需求主要受宏观经济和季节性因素影响，因此，把握趋势性变化可以通过分析宏观经济和煤炭需求的季节性来进行判断。

 

 

　　去年11-12月份，在国内经济好转和用煤旺季的共同作用下动力煤期货价格呈现出趋势性的上涨行情，当时神华集团连续几周上调动力煤长协合同价格，调幅达20－40元/吨，涨幅创年内新高，这些调价助推了动力煤期货价格的上涨空间。

 

　　去年12月31日，神华集团与电力企业达成2014年5500大卡动力煤长协合同煤基准价为590元/吨，高于市场预期20-30元/吨，但当时动力煤期货价格受国内经济低迷和用煤淡季的影响仍处于趋势性下跌中，神华集团的较高基准价难以对动力煤期货价格产生影响。

 

　　今年2月28日，神华集团出台3月份的销售价格，对5500大卡动力煤销售价格大幅下调20-40元/吨，考虑到动力煤期货价格仍处于趋势性的下行中，该次调价对动力煤期货价格的下行趋势明显起到推波助澜的作用。

 

　　今年4月30日，神华集团对5月份5500大卡动力煤价格上调5元/吨，这是2014年以来神华集团持续下调动力煤销售挂牌价后的首次上调，受其影响，虽然动力煤期货价格小幅上涨了几天，但是总体看动力煤期货价格仍呈现弱势下行走势。

 

　　今年5月31日，神华集团对6月份的煤炭销售价格有升有降，其中对5500大卡动力煤现货价格下调 5 元/吨，动力煤期货价格继续呈现弱势下行。

 

　　目前市场再次传闻神华集团将会继续下调煤炭价格，经过多方核实，截至当前神华并未就6月份的价格作出调整。

 

　　通过上述分析可以知道，神华集团对其动力煤的调价只有顺应动力煤期货价格的趋势性变化才能产生较大的作用，逆动力煤期货价格趋势性变化的调价虽然短期能起到较小的作用但是难以影响趋势的力量，而且神华集团5 元/吨左右的小幅调价对动力煤期货价格的影响比较有限。

 

　　预计动力煤期货价格将迎来盘整筑底阶段

 

　　近期国内消费和进出口数据有所好转，官方和汇丰制造业PMI双双回升，而且定向降准范围也在进一步扩大，经济回稳动能逐渐显现。进入7月份，火力发电量将明显回升，虽然今年水力发电比较多会替代部分火力发电，但是在7月份的迎峰度夏之际水力发电难以迎制火力发电的回升趋势，动力煤需求旺季也会来临，这有利于动力煤价格的止跌。此外，最新一期的环渤海动力煤价格指数已下跌至历史最低点530元/吨，正处于探底过程，预计下降空间比较有限。

 

 

　　总之，在港口动力煤价格下降空间已不大的情况下，再叠加经济的回稳和动力煤旺季的来临，预计港口动力煤价格将进入止跌回稳阶段，动力煤期货价格也会迎来盘整筑底阶段，如果动力煤市场下游需求进一步好转的话，预计7月份神华也会上调动力煤价格，在顺应动力煤期货价格止跌回稳的趋势变化，届时或会促进动力煤期货价格呈现出一波小幅回升的行情。